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斗魚上市,但直播行業已變天

2019-07-19 09:03:16  來源:中新經緯

“與其說‘多年媳婦熬成婆’,不如用‘再不上市就晚了’形容更為貼切。”北京時間7月17日晚,游戲直播平臺斗魚在納斯達克掛牌交易,一位直播行業人士如此評價。

斗魚發行價11.5美元每股,17日開盤隨即破發,盤中跌幅一度超過4.0%。截至收盤,斗魚每股報價11.5美元,與發行價持平,總市值37.33億美元。

01遲來的上市

2012年11月,歡聚時代(YY)在納斯達克上市。2018年,包括虎牙、映客在內的直播平臺先后登陸資本市場,其中虎牙在去年5月就登陸了紐交所。

這一年,斗魚也傳出了籌劃上市的消息,只不過IPO日程一拖再拖,直到今年4月下旬,斗魚才正式遞交招股書。

與此同時,斗魚上市地點也從最初傳言的港交所搬到了紐交所,直到本次IPO前夕,斗魚才透露上市地點為納斯達克。有業內人士分析,斗魚臨時更換IPO交易所,或為避開與虎牙正面交鋒。

對于斗魚IPO一波三折,有分析認為,除了受資本市場波動因素影響外,還與斗魚在這一年的的遭遇有關。2018年7月底,斗魚頭牌主播發表不當言論,平臺兩度出面回應;10月,斗魚平臺發布網絡借貸廣告、接入涉嫌違規貸款產品,被應用商定短暫下架。

今年年初,市場上傳出斗魚秘密在美國IPO,預計最快在第二季度上市的消息。4月份,斗魚在美遞交招股書,擬在紐交所掛牌,計劃上市時間是5月16日,但最終計劃仍流產。

進入7月,斗魚上市突然加速,兩次更新了招股書。在7月2日更新的招股書中,斗魚增補了第一季度扭虧為盈的業績。

在上市前,斗魚還接連舉辦了斗魚音樂盛典、斗魚粉絲節、斗魚嘉年華等多場線下活動。同時,在斗魚直播間,禮物、抽獎玩法也不斷更新,提升用戶付費。根據相關報道,斗魚還做了一系列的調整,其中包括縮減人員規模、壓低運營成本。

▲資料圖 來源:斗魚官方微博

▲資料圖 來源:斗魚官方微博

02上市前止虧,盈利能力仍受考驗

最新招股書顯示,2016年-2018年,斗魚的營業收入分別為7.87億元、18.86億元、36.54億元,但同期凈虧損分別達到7.82億元,6.12億元與8.69億元,累計虧損超過22億元。

2019年第一季度,斗魚實現了扭虧為盈。最新的招股書顯示,斗魚2019年第一季度營收14.89億元,同比增長123.24%,凈利潤為1820萬元,相比去年同期虧損1.56億元增長了111.67%。

在一些業內人士看來,斗魚上市前夕突然好轉的財報,或有人為調整的因素,旨在向資本市場展示良好的盈利變現能力。可以看出,擺在斗魚面前最急迫的問題還是如何賺錢。

招股書顯示,斗魚2018年營業收入為36.54億元,其中,來自直播業務的收入達31.472億元,占86%。也就是說從本質上來看,斗魚的變現模式主要還是依賴于打賞分成。

然而數據顯示,與巨大流量形成對比,斗魚用戶付費意愿并不高。

招股書數據顯示,2016、2017和2018年,斗魚季度平均付費用戶分別為90萬、240萬和380萬,以2018年總月活躍用戶1.364億來計算,2018年斗魚的付費率甚至不到3%,這與其他直播平臺的付費率相比還有一些差距。

互聯網產業分析師丁道師表示,目前整個直播行業資金鏈緊張,預算減少,在這種形勢下,斗魚上市后的發展質量比發展速度更關鍵。斗魚剛實現了來之不易的盈利,未來盈利和高質量發展會成為主旋律,發展速度和效率反而是其次了。

▲資料圖 來源:斗魚官方微博

▲資料圖 來源:斗魚官方微博

03直播變天,斗魚如何講述新故事?

此前斗魚上市進程一波三折,業內關于“斗魚再不上市就老了”的聲音不斷,在這些業內人士看來,目前整個直播行業已經進入了存量市場,早已沒有了2016年“千播大戰”那般輝煌的景象。

斗魚在招股書中提到,2020年中國游戲直播的市場規模有望突破200億元大關,達到236億元;2023年估值更是高達398億元。然而,這份招股書卻未提及,縱使市場規模年年趨升,但規模增長率卻是年年衰退。

艾瑞咨詢2019年的《中國游戲直播行業研究報告》顯示,自2016年至2018年,全國游戲直播市場規模增長率從188.5%衰退至62.6%,至2023年更是下滑到18.6%。

除了行業“不景氣”,短視頻、電商平臺等對直播市場的分流也是直播行業不得不面對的問題。

據近日快手公布的數據,快手站內游戲直播移動端日活躍用戶破3500萬,游戲視頻用戶日活達5600萬。形成對比的是,目前斗魚(1500萬)和虎牙(1100萬)日活用戶之和也才僅有2600萬。

同時,據主播數據查詢平臺“小葫蘆”公布的數據,截至6月30日,王者榮耀游戲主播前50中,快手游戲主播占據10個,前100名中快手游戲主播占據了24個。

此外,淘寶直播等也顯示出了強大的引流能力。今年3月發布的《2019年淘寶直播生態發展趨勢報告》顯示,2018年加入淘寶直播的主播人數較此前一年勁增180%,月收入超過百萬的主播超過100人。

丁道師表示,這兩年,抖音和快手等短視頻的出現,的確搶占了直播領域的部分用戶和關注度,乃至影響到廣告主的投放預算。

“但直播行業依然是個百家爭鳴、百花齊放的市場,消費者的需求不同,直播平臺依然活躍。”丁道師指出,比如,斗魚得益于虛擬禮物場景的擴展和付費用戶數量的增長,2019年第一季度營收14.89億元,同比增長123.24%,依然沒有遇到所謂的天花板。再比如秀場直播平臺映客孵化投資了一大批新產品和服務,涉及短視頻、社交等領域,反而構建了一個閉環的社交娛樂生態。

“雖然直播行業早已風口不再,甚至出現了負增長,但不意味著沒有新機會,體育類直播、跟產業相關的直播等都可以成為創業者努力的方向。”丁道師說。

(文中觀點僅供參考,不構成投資建議,投資有風險,入市需謹慎。)

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